按年跌幅扩大至逾9.4%，中国资产是11个月以来的最大跌幅。

金融一是用足总量和价格工具。随着准备金率的下调，不能被收银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，不能被收有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

中国资产二是综合运用好结构性工具。在地方财政层面，金融预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，金融用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。无论是国债还是地方债券，不能被收发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，不能被收约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。

鉴于中央财政状况良好，中国资产财政部门还可从中央预算稳定调节基金、中国资产中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，金融尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，不能被收欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

2022年分两批推出共计7399亿元，中国资产用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，金融保持与财政政策相匹配的扩张程度。

从历史经验看，不能被收资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，中国资产同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，中国资产货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，金融2024年的货币政策将力求避免被动的、金融滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，不能被收也会带来总量扩张效应。